美元继续走低：特朗普关税方针引发美国经济忧虑

liukang20242个月前 (04-26)最新吃瓜693

受商场对特朗普政府关税方针冲击美国经济的继续忧虑影响，美元汇率连续跌势。

杰富瑞集团经济学家莫希特·库马尔在研报中指出：“外界正在质疑美国的破例主义及其作为储藏钱银的可信度。”

他表明，从中期来看，关税方针或许削弱美国的可靠性，出资者将寻求代替性出资目的地，并以为“美元强势年代已见顶，未来或许面对进一步价值下降压力”。

剖析人士指出，跟着各国央行寻求外汇储藏多元化以下降美元敞口，黄金价格或许因而获益。到发稿时，衡量美元兑一篮子钱银体现的DXY美元指数跌落0.7%，报99.4730点。

本文源自：金融界

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标签: 特朗普关税走低忧虑方针

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　　日前完毕的中心经济工作会议明确提出，将“扩展高水平对外开放，稳外贸、稳外资”作为下一年要抓好的要点使命。活泼展开服务交易、绿色交易、数字交易。

　　为深化了解当时我国企业出口及出海的展开现状、面临的应战和火急诉求，证券时报联合价值在线在全国范围内对外贸企业展开了问卷查询。

　　本次问卷查询历时半个月，终究收回有用样本233份。参与查询的企业来自全国27个省级行政区，覆盖了机械设备、电子产品、食物农产品、化工、纺织服装等首要出口类别。

　　本篇陈述旨在反映当下外贸企业的出口与出海现状、决心、忧虑、展望和诉求。今年以来，商务部、海关总署等部分先后发布支撑外贸的一系列行动，更多新行动也在酝酿中。未来，更多增量方针办法的拟定和落地，将为新局势下我国外贸出口和企业出海供给有力支撑。

　　233家公司参与查询

　　沿海区域民营企业为主

　　参与本次问卷查询的企业来自全国70余座城市，覆盖了内地27个省级行政区，排名居前的省份依次是广东（20.8%）、江苏（10.18%）、上海（8.41%）、辽宁（7.96%）和浙江（7.52%），均为交易高度活泼的沿海区域，来自长三角和珠三角的样本企业数量最多。

　　分职业看，查询样本既包含了我国传统出口优势产业，也覆盖了代表出口新动能的“新三样”产品、高技术产品以及服务型出口企业。其间，首要出口类别为电子产品企业最多，占比23.28%；其次为机械设备，占比21.55%；食物农产品（12.07%）、化工产品（10.34%）和纺织服装（9.48%）排名这以后（图1，见A1版）。

　　从企业特点看，样本企业中，民营企业占比最高，为73.82%，国有企业和外资企业别离占比17.6%和4.72%。民营企业是我国出口的中坚力量，海关总署数据显现，2024年前10个月，我国民营企业出口总值13.13万亿元，同比添加9.7%，占当期全国出口总值的63.13%。

　　样本企业收入规划散布较为均衡。以企业预估的2024年运营收入区分，运营收入缺乏1000万元的占比13.73%，运营收入介于1000万元至1亿元之间的占比16.74%，1亿元至10亿元之间的占比21.03%，10亿元至50亿元之间的占比24.89%，50亿元至100亿元的占比9.87%，100亿元以上的占比13.74%（图2，见A1版）。

　　样本企业中，出口事务收入占总营收比重低于30%的占比55.61%，介于30%至50%的占比20.26%， 50%以上的占比23.79%。超对折样本企业出口事务收入占运营收入比重低于30%，对出口依靠度相对较低，两成以上样本企业出口事务占运营收入比重超越50%，高度依靠海外自卖自夸。

　　从出口目的地来看，欧洲（59.83%）、美国（50.22%）、东南亚（49.34%）是样本企业出口最多的三大区域。近年来，跟着共建“一带一路”建议的深化推进，我国对“一带一路”共建国家的出口规划快速进步。样本企业中，别离有29.69%和20.96%首要出口地包含了中东和非洲国家（图3，见A1版）。

　　17%样本企业订单量大幅添加

　　交易冲突是首要困扰

　　2024年，我国外贸出口质升量稳，高质量出海脚步加快，在一揽子方针会集助力下，外贸和出海不断汹涌新动能，呈现新机遇。海关总署数据显现，今年前11个月，我国货物交易出口总值23.04万亿元，同比添加6.7%。

　　问卷成果显现，样本企业2024年出口订单量全体稳中有增。其间，17.03%的样本企业估量出口订单量同比添加超越20%，出口状况大幅好转；31.88%的企业估量订单量进步起伏在20%以内，完成小幅添加；25.76%的企业出口订单量与上年相等；13.98%的企业订单量较上年下滑；11.35%的企业表明难以判别。

　　不同出口类别的企业订单改变呈现差异。关于首要出口机电类产品的样本企业，56.44%预期2024年订单量同比上升，8.91%预期订单量同比削减；关于出口纺织服装、家具、食物农产品等传统共享的企业，仅38.98%估量2024年订单量同比进步，22.03%的企业预期订单量同比削减（图4）。

　　近年来，我国和美国、欧盟的间歇性交易冲突不断，汇率动摇加重，一起，交易冲突推进物流本钱不断上升，首要航线纷繁宣告运费提价，一系列外部环境作用之下，外贸企业的出口压力添加。

　　问卷成果显现，44.64%的样本企业以为交易冲突增大是当时企业出口过程中面临的首要阻止，企业遍及面临的其他困难还抒发物流本钱高（43.78%）、汇率动摇（42.92%）、本钱上升（42.49%）和关税高（35.62%）（图5）。

　　关于出口过程中面临的首要困难，不同规划样本企业的感触存在较大差异。例如，关于年运营收入不超越1000万元的小型企业，本钱上升和订单削减是其面临的首要困难，占比别离为68.75%和43.75%；关于年营收额超越50亿元的大型企业，其面临的首要困难是汇率动摇和交易冲突增大，别离占比60.78%和56.86%（表1）。

　　全体来看，跟着营收规划增大，企业在全球产业链中的话语权进步，本钱上升和订单削减的要素对企业出口的影响不断削减，而伴跟着出口规划的添加，企业对汇率动摇、交易冲突增大的敏感度明显增高。

　　为活泼应对全球交易改变，抢占自卖自夸份额，出海成为越来越多我国企业的战略挑选。据商务部、国家外汇管理局计算，2024年1—10月，我国全职业对外直接出资9658.9亿元人民币，同比添加10.9%。其间，我国境内出资者共对全球151个国家和区域的7960家境外企业进行了非金融类直接出资，累计出资8234.2亿元人民币,添加11.8%，连续了“出海热”的态势。

　　展开了出海事务的样本企业中，60.94%在海外设立了分公司、工厂和办事处，40.77%与海外企业展开协作，28.76%经过并购、出资或参股当地公司完成出海。

　　比较于出口，企业出海则面临更大的难度和危险。查询成果显现，样本企业在出海出资建厂、展开事务的过程中，提及遇到最多的困难为当地方针危险（70.39%）、当地自卖自夸危险（54.51%）和法令合规危险（47.64%）。出海目的地的政局动乱、招引外资的方针动摇、宏观经济安稳性差、知识产权胶葛、合规运营等问题的呈现，都会直接影响企业的出海作用（图6）。

　　近半企业欲加快出海

　　建造生产基地

　　跌倒近几年我国对美国的出口标明不断下降，但美国仍是我国共享的第一大出口国。今年前10个月，我国对美国的出口金额占悉数出口金额的14.62%。

　　面临美国大选后或许带来的对华交易方针改变，大都样本企业对未来的出口和出海面临的应战有较充沛的估量。

　　详细来看，外贸企业最首要的忧虑依次是交易保护主义愈加盛行（76.82%）、全球交易严重局势加重（63.09%）和供应链本钱上升（47.64%）。此外，忧虑转口交易受冲击和订单削减的企业占比也超越30%（图7）。

　　为应对海外侦查局势未来或许对企业出口和出海带来的负面影响，57.94%的样本企业将采纳降本增效、保持价格竞争力的办法；48.07%挑选加快出海建造生产基地，防止关税冲击；39.48%方案活泼展开跨境并购，完成“曲线出海”；38.2%的企业挑选调整出口和出海目的地；挑选收紧出口和出海战略的仅占24.03%（图8）。

　　比较之下，外向型企业的危险应对办法更为活泼。出口收入占运营收入比重超越50%的样本企业中，挑选加快出海建造生产基地为首要应对办法的占比最高，为58.93%。

　　方针密布落地

　　企业对四个方面诉求高

　　今年以来国家连续出台多项方针办法，支撑企业出海开辟全球自卖自夸。7月，商务部、我国人民银行等四部分联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支撑跨境交易和出资高质量展开的定见》，提出支撑稳妥安排优化承保理赔条件，进一步扩展出口信誉稳妥覆盖面，为企业更好“走出去”供给稳妥保证。

　　11月，商务部发布《关于促进外贸安稳添加的若干方针办法》，提出加大对外贸企业的融资支撑力度、优化跨境交易结算、促进跨境电商展开、招引和便当商务人员跨境来往等办法，进一步促进外贸安稳添加。

　　12月，海关总署推出《进一步优化口岸营商环境促进企业通关便当十六条办法》，优流程减手续，促进企业通关便当。

　　关于近年来各地、各部分出台和执行的一系列外贸出口和企业出海扶持方针，样本企业以为对其出口和出海助力居前的依次是添加出口退税支撑力度（59.23%）、支撑企业参与各类境外展会（58.8%）和拓宽国际经贸来往途径（56.22%）。在前几年疫情加重全球供应链严重的时期，这些方针别离从降本钱和开辟自卖自夸方面临安稳我国企业出口供给了大力支撑（图9）。

出口订单全体稳中有增盼更多支撑方针落地

范璐媛杨霞/制表图虫构思/供图范璐媛杨霞/制表图虫构思/供图　　证券时报记者范璐媛杨霞　　日前完毕的中心经济工作会议明确提出，将“扩展高水平对外开放，稳外贸、稳外资”作为下一年要抓好的要点使...

跟着美元基金的影响力逐步削弱，人民币出资人已成为主导我国一级自卖自夸的中心力气。

在这些出资人中，国家本钱（抒发各级政府引导基金、国有企业资金等）的存在感和影响力日益增强。

除了美元基金的阑珊，曩昔组织募资的其他来历，如上市公司、第三方财富管理组织、宗族办公室、银行及保险资金等，也因微观经济形势或监管规矩的改变而出现缩短。

近年来，外资在私募股权自卖自夸的出资情绪趋于慎重。

受小事经济形势、交易冲突等要素的影响，外资对我国自卖自夸的出资战略愈加保存。

这使得自卖自夸上的资金供应出现必定缺口，政府资金和国资控股组织为了保持自卖自夸的安稳和开展，不得不加大投入力度，添补外资撤离留下的空白。

在一些战略性新兴工业范畴，如新能源轿车、人工智能等，因为出资周期长、危险高，民间本钱和外资的参加度相对较低，政府资金和国资控股组织则活泼发挥引领效果。

政府资金和国资控股组织的主导地位，深刻地重塑了私募股权自卖自夸的格式。

其时私募股权自卖自夸还面对着严峻的退出应战。

2024年IPO收紧，私募股权自卖自夸退出困难，影响资金回流和出资志愿。

在私募股权自卖自夸的风云变幻中，政府资金和国资控股组织成为出资主力这一现象，无疑是当下自卖自夸最为显着的特征。

这一提高背面，是方针引导与自卖自夸需求的两层驱动，既反映了国家对经济结构调整和工业晋级的战略目的，也表现了自卖自夸在面对侦查环境时对安稳资金来历的火急需求。

这一提高背面，有着方针大力扶持、经济转型需求以及打破技能瓶颈的火急需要等多重要素的驱动。

深度丨我国私募股权自卖自夸从“本钱驱动”转向“方针+科技”

国资存在感与影响力正在增强跟着美元基金的影响力逐步削弱，人民币出资人已成为主导我国一级自卖自夸的中心力气。在这些出资人中，国家本钱（抒发各级政府引导基金、国有企业资金等）的存在感和影响力日益增强。除了...

乒乓球

家门口“中考”剑指7金

杭州亚运会乒乓球竞赛时刻为9月22日至10月2日，将发生男人和女子集体、单打、双打及混双7块金牌。作为我国体育代表团的王者之师，我国乒乓球队派出了全部主力阵型，要在家门口包办7金，持续保卫国球荣耀。

我国乒乓球队前日在杭州拱墅运河体育公园体育馆进行了亚运会赛前最终一次适应性练习。国乒总教练李隼在承受采访时表明，部队的方针不仅是争金，更要着眼巴黎奥运会，期望队员们用“赢”的思想去拼每一场、每个球。

亚运会一般被称作奥运会前的“中考”，在发现人才、训练部队、查验备战成效等方面发挥着重要作用。国乒亚运队由乒协主席刘国梁任领队，男乒的“五虎大将”樊振东、王楚钦、马龙、梁靖崑、林高远和女乒的“五朵金花”孙颖莎、陈梦、王曼昱、王艺迪、陈幸平等名将全部在列。

游水

将全面限制宿敌日本队

自从上世纪九十年代初我国游水开端兴起以来，历届亚运会的泳池大战就只有一个主旋律：中日争锋。上一届雅加达亚运会上，中日两队各取19金。这次在杭州简直能够必定的是，我国游水队将在金牌、奖牌总数上全面压倒日本队。

雅加达亚运会上，池江璃花子独得6金，中日两队战平。5年曩昔，两队实力改变很大——张雨霏、覃海洋的飞速前进，加上老将汪顺、徐嘉余等人的加持，我国游水队在亚洲替代旧日霸主日本队的态势已日趋显着。

我国队的当家花旦张雨霏在杭州要参与4至5个单项的比拼。李冰洁在中长距离自由泳项目大将一人控制一趟线。女子蛙泳唐钱婷、老将叶诗文、女子个人混合泳余依婷也可为我国女队带来不少金牌。男人方面，我国蛙泳空前强壮，覃海洋和闫子贝都是能够独立自主的高手。

体操

分兵世锦赛也能掀起夺金潮

因为本次亚运会与体操世锦赛的时刻重合，我国体操队将分兵两路，出战不同赛事。

我国男队将会在本次亚运会上掀起夺金狂潮。之所以这样判别，首要是因为部分项目的首要竞争对手都没有参与本次亚运会，日本队将主力阵型放在了世锦赛而非亚运会；其次是我国男队在多个项目上都具有夺金实力，除了集体和万能项目，还有吊环、双杠、自由操等。

我国女队派出部分要点运动员去比利时参与世锦赛，然后确定下一年奥运会的门票。这次参与亚运会首要为练兵。亚运会赛场上，我国女队阵型不乏亮点，以老带新，阵型结构合理——老将章瑾、唐茜婧曾是东京奥运会主力，小将虞琳敏、张欣怡都是有潜力的队员。我国女队的优势项目是高低杠、平衡木、集体与个人万能，她们将和我国男队一同掀起夺金潮。

田径

呼喊领军人物提振士气

9月29日至10月5日进行的杭州亚运会田径竞赛，将发生48枚金牌，这也是金牌最多的项目。我国田径军团期待着一位新的领军人物，带领部队走出低迷，提振士气。

从实力比照看，我国女子竞走和女子抛掷选手，最有期望协助我国田径队在本次亚运会上摘金。女子20公里项目中的杨家玉和马振霞、女子铅球名将巩立姣、女子铁饼名将冯彬以及女子标枪名将刘诗颖都遥遥领先。我国队在男人短跑、男人跳远、男人三级跳远、男人跳高以及竞走项目中将与日本、印度、韩国等国选手直接对话。其间，东京奥运会亚军朱亚明在三级跳远项目中实力杰出；谢震业将在100米飞人大战中应战各路能手；上届亚运会冠军、世锦赛金牌得主王嘉男将力求卫冕。

文/本报记者周学帅刘艾林褚鹏

方针不仅是争金更要着眼巴黎奥运会

杭州亚运会为期16天，赛会规划和参赛人数都创下亚运前史之最，设置40个大项、61个分项、481个小项，参赛运动员超越12000名。杭州亚运会我国体育代表团总人数达1329人，其间运动员886人（女运动...

若苹果公司挑选将这笔关税本钱全额转嫁给顾客，那么iPhone 16 Pro Max在美国的零售价格将从当时的1599美元大幅上涨至2300美元（约合16750元人民币）。

闻名苹果记者Mark Gurman指出，自2017年iPhone X发布以来，苹果公司一向保持高端iPhone 999美元的价格，曩昔十年间，大多数苹果产品的价格并无明显改变。

面临新关税带来的压力，苹果公司敏捷活跃调整应对战略。其一，苹果正推进零部件供货商供给更优惠的价格，以此下降生产本钱；其二，鉴于现在苹果的均匀利润率约为45%，公司决议自行承当部分本钱；其三，苹果着手推进供应链多元化布局，但短期内不太或许将iPhone的拼装环节转移至美国。

与此同时，苹果公司正在活跃囤积现货。这一行为暗示着，假如苹果终究决议提价，9月行将上市的iPhone 17系列产品价格或许会上调。不过就现在状况而言，短期内忽然提价的或许性不大。

Gurman还表明，苹果公司并非惧怕产品提价，而是会竭尽所能缓解关税带来的冲击。苹果CEO库克有或许再次为公司争取到关税豁免权，以减轻关税对公司的影响。（Suky）

苹果为应对关税方针要求供货商降价

【TechWeb】新关税方针一经发布，苹果公司股价在接连两个买卖日内遭受重挫。据投行摩根士丹利测算，这一新关税方针将使苹果公司每年额定添加约85亿美元的本钱。若苹果公司挑选将这笔关税本钱全额转嫁给顾客...

我国半导体工业面对新一轮制裁与约束在22年和23年的十月份，我国半导体工业阅历了两轮制裁约束，本轮制裁在此基础上进行了更新，包含针对企业的实体清单约束和物项管控，特别是对HBM和半导体设备的约束。从8、9月份开端，媒体已报导这一动态，预期制裁将在G20峰会后发布，终究在上一周二发布。内容包含实体清单新增约140家企业，包含设备、制作EDA和工业出资公司，许多A股头部设备企业被列入。实体清单约束了这些企业在购买含有25%以上美国技能的产品时需请求答应，但不会影响其子公司的收购活动。

美国技能产品收购约束方针调整

美国添加了实体清单的约束内容，特别是针对14家金源厂及研制中心，新增了视点五的严厉约束，制止这些主体收购含有任何美国技能的产品，即便是细小部件或运用了美国软件设计的产品也包含在内。受影响的企业包含上市公司和非上市公司，首要触及先进制作技能。仅有影响不大的是中芯世界，由于其已在之前的实体清单约束中。此外，VEU清单(所谓白名单)中移除了三家公司的姓名。

名单调整影响收购与出口控制

经过BS查看和定时现场查看的VEO名单中的公司需从头经过查看以享用收购便当，不再免于出口答应证。名单改变影响中微公司、华为半导体及华润威后续收购。此外，新增HBM控制物项，根据技能指标如带宽密度等进行约束，特别针对与逻辑芯片合封的景象及韩国企业在华工厂封装操作设定答应破例条件。先进DRAM界说也进行了修正，重视存储密度，强化对美国韩美技能设备进口的控制。

我国添加8类高端设备控制

我国大陆针对特定高端设备施行新的控制办法，新增8类设备包含特定金属堆积设备、光刻相关设备等，旨在加强对这些设备的出口和进口管控。此前，已有包含光刻设备在内的特定设备被归入控制清单。此次调整还特别说到，7种设备将被移入新的清单，并给予较低等级的办理，答应在非先进制程中运用，以提高其可得性。一起，还强化了对软件密钥的管控，并引入了红旗警示机制。

Q&A

1:美国针对我国半导体工业的制裁详细有哪些内容?

答:这次制裁首要包含三个方面:一是针对企业的实体清单约束，约有140家企业列入实体清单，其间包含一些设备厂商、EDA公司以及工业出资公司;二是对物项的管控，特别是HBM和半导体设备的约束;三是实体清单中部分企业的标示和穿插购物流转规则，

2:制裁办法中实体清单的情况如何?

答:实体清单中大约有140家企业被归入，首要以半导体设备厂商为主，一起也触及制作EDA和工业出资公司。大部分A股上市的头部设备企业已被列入实体清单，中微公司尽管未被列入，但其在VEU白名单中被移除。

3:新增的约束办法有哪些?

答:新增了一个名为“视点五”的约束，对大约14家晶圆厂及研制中心收购美国技能含量超越0%6的产品进行更严厉的管控，比实体清单的要求更为严厉。中芯世界由于之前已在实体清单中，所以此次新增的“视点五”约束对其增量影响不大。

4:关于VEU清单的改变是什么?

答:VEU清单移除了三家公司，即中微公司、华为半导体和华润微，移除后这些公司在收购特定产品时需求经过查看，不再享有原先的便当条件。

5:制裁办法中关于物项控制的部分有哪些新增内容?

答:新增了对HBM(高带宽内存)的控制，若其带宽密度超越每平方毫米2GB每秒，则遭到相应控制。此外，还修正了先进DRAM的界说，从之前的根据制程节点(18纳米及以下)转变为依照存储密度进行规则，旨在约束3D RAM等新技能的开展。

6:HBM这一块的详细情况是怎样的?关于AI芯片和HBM或其他逻辑芯片之间的联系以及美国对我国工厂封装景象有何观点?

答:HBM部分，美国对我国施行了严厉的控制办法，特别是针对HBM的约束十分苛刻。现在市面上在产的HBM产品超越规则存储带宽密度规范，我国所运用的HBM首要来自韩国厂商，尤其是三星。从AI芯片搭载的存储技能类别及未来趋势来看，练习卡有必要运用HBM才干充分发挥功能，而部分推理卡仍搭载较旧一代产品。美国此番约束首要聚集于以算力为主的部分，关于海外能够正常出口但有严厉约束的产品，估计受影响较大的或许是国内的AI练习卡。在AI芯片和HBM或其他逻辑芯片的约束上，要点重视的是算力部分，尤其是3090A和3090B功能是否受限。关于海外本来能够为我国供给的一些阉割版芯片(算力受限但HBM功能较高)，理论上是能够继续收购和出货的。关于我国工厂封装景象，尽管关于本乡资源在我国进行封装有严厉管控，比方分销等方面有明确规则，但全体而言，国内涵先进制成及存储领域，特别是HBM这一方向现已取得了必定打破，并有望在本乡高端封测厂商与设备厂商协作下逐渐完成自主出产。

7:关于整个HBM工业链中的厂商有哪些引荐和重视点?

答:关于HBM工业链，看好本乡高端封测厂商与设备厂商的协作，估计国内存储原厂将在本乡完成HBM技能的打破，尤其是HPM的中心制作工艺及其晋级开展。现在经济封装厂布局较前的厂商包含长电科技、永旭电子等。此外，尽管部分设备遭到约束，国内设备厂商如华创中微、圣美、托金、金色金智达、淮海、新垣威、赛腾、光利等在TSB和class等领域也在活跃布局并取得开展，因而整个HBM工业链及相关的设备、资料和载板公司都值得活跃引荐和重视。

8:这一轮制裁后，咱们看国内明后年先进制成的本钱开支怎么样?

答:这个问题实际上触及先进制成的出资需求。国内对先进制程有十分大的后续需求空间，咱们持乐观态度。尽管台积电对我国大陆一些先进制程企业有所约束，这背面或许有美国的压力，但未来我国大陆芯片公司获取先进制程代工的难度将增大，中芯世界成为仅有首要代工挑选。咱们之前测算上一年我国大陆先进制程客户的出售额约为50亿美金，加上华为的影响，总计约70亿美金的需求。久远来看，这些需求或许回流国内，因而从本钱开支视点看，将继续坚持较大投入。

9:对美国几家设备企业(运用资料、Lam和KLA)是利空吗?

答:这取决于后续设备企业在华收入占比的露出程度。现在大约在20%至30%，我国商场是美国设备企业的要害商场。此次增量方针影响并不大，传统老练制程设备仍可出售，而先进制程设备在曩昔两年的制裁中已有调整。此次添加了8种新的高端设备种类，全体改变不大。

10:华虹和中芯这次被别除VEU自名单会对公司事务有什么影响吗?

答:华虹和中芯别除VU白名单后，意味着未来美国出口到我国的相关产品需取得答应批阅。这是一项惯例程序，与国内其他企业相同，需向BS请求答应，不需求额定的现场查看或提早申报。对公司事务的影响有利有弊，总体上反映了美国对我国科技方针的进一步收紧。

11:国内现在有代替HBM的技能落地吗?

答:现在国内没有看到有技能能够代替HBM。在AI高算力芯片中，为了打破功能瓶颈并完成高效数据传输，高功能HBM产品不可或缺。若无HBM，部分运用或许会考虑运用GDDR6或LPDDR4X等产品，但现在没有相似HBM的代替技能。国内涵HBM产品方面仍处于逐渐研制阶段，存在较大的开展空间

12:海外布局的零部件公司，比方富创精细，这一轮制裁影响有多大?

答:制裁自身并不直接影响富创精细向海外客户的出售，由于它未被列入实体清单，不受美国出口控制影响。尽管未来或许呈现其他直接影响，如加征关税或海外客户出于政治压力堵截事务，但富创精细已采纳办法，在新加坡和美国建造产能，以保证海外事务连续性，现在海外客户对这种形式也表示支持。

13:我国的设备企业和资料企业向台积电供货是否有影响?

答:现在看来，没有相应的约束。实体清单约束的是我国企业进口美国技能的设备和零部件，关于出口事务，并不归于美国出口控制领域。此外，我国设备企业在海外产能和服务海外客户方面已有布局，估计将成为未案的开展形式。

（转自：纪要研报地）

美国对华半导体职业方针解读

来历：商场资讯针对我国半导体工业的最新一轮制裁已连续施行，这轮制裁是在前两轮的基础上进行的更新，触及实体清单的约束和对特定物项，如高带宽内存(HBM)和半导体设备的严厉管控。制裁自8、9月起逐渐被媒体...

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