摘要
▶2024年美国大选成果：特朗普确定胜局。北京时刻11月6日晚，特朗普打败哈里斯，首先取得超越270张选举人票，确定2024年美国总统大选的胜局。 一起，共和党已成功掌控参议院，众议院控制权也有望到手，完成横扫两院的全面成功。 “红扫情形”现在是大概率事情，而且共和党赢取众议院掌控权将有利于特朗普财税方针的顺畅推动。
▶特朗普施政纲领：着重“美国优先”，建议“少税收、少开销、少监管”。2024年共和党党纲以“美国优先”为中心，着重回归常理的保守主义，带有明显的特朗普个人风格。中心理念包含减少政府干涉、减少不必要的政府开支、放松监管、加大石油出产、加强边境管控，以及对内大规模减税和对外加征关税等。比较2016年党纲，2024年更着重“美国优先”，税收减免也更为直接。商场预期特朗普方针将指向美国“经济添加+再通胀”。
▶特朗普对华方针：经过关税、约束技术转让等办法，与我国打开战略竞赛。一方面，为平衡买卖逆差，特朗普提出加征10%的全球基准关税和60%的针对我国的关税。在推广途径上，短期看，他或许会引援IEEPA法案，声称美国进入紧急状态，以快速完成加征关税的意图。中长期看，若美国立法撤销我国的最惠国待遇，其对华均匀关税水平将由现在的19.3%提高至50%。但这将导致美国通胀率抬升0.4%-1.2%、家庭年均开销添加1700至3900美元。另一方面，在工业范畴，美国或许持续对华施行出口控制，并采纳更务实的手法来推动高端制作回流至美国。
▶对大类财物及A股影响：1）大类财物：中期利好美股和黄金，长端美债利率中枢或上行。a）短期看，美国大选成果敲定后，微观不确定性下降会提振商场危险偏好。红扫情形下，特朗普方针建议的商场相关预期得以强化。大类财物呈现出“美股涨、美元涨、长端美债跌、黄金跌、原油跌”的格式。除原油外，全体走势与2016年类似，但买卖时刻更短、强度更弱。b）中期看，红扫情形将利好美股和黄金。长端美债和美元估计将从头回归美联储降息买卖，一起会遭到特朗普方针落地节奏的扰动，二者共振方向是美债收益率曲线的峻峭化。原油则需亲近重视全球供需格式的改变和中东地缘形势。2）A股：逆周期调理，内需与科技方针有望发力。面临或许到来的外部扰动，内需与科技方针有望进一步发力。出资头绪重视：a）短期受海外影响较小，有望获益于内需方针（化债）发力的修建/环保等轻视值央国企。b）国产替代与自主可控加码：引荐电子/军 工/信创。c）从关税与买卖视角看，短期应躲避最惠国待遇撤销后税率明显提高的劳动密集型与对美出口依赖度较高的产品。不过，考虑到国内或许经过汇率价值下降的方法来缓解部分关税压力，非美出口链或因而获益。
▶危险提示：方针了解误差；历史经验失效；统计数据误差；地缘形势改变；美联储方针超预期；特朗普买卖时刻短；特朗普对华关税和科技方针加快落地。